海螺率先受惠 水泥價格強勁反彈
水泥價格連續(xù)兩周上漲，華北地區(qū)如北京及天津，主要生產(chǎn)企業(yè)宣布平均售價上調(diào)20至50元人民幣/噸；此外，華東、華南、華中地區(qū)水泥價格進一步上漲，東北、西北地區(qū)價格穩(wěn)定。另，基建仍然是穩(wěn)定經(jīng)濟的重要基石，料水泥需求可得以保證。海螺水泥(HK.00914)是業(yè)內(nèi)龍頭，料將率先受惠水泥價格改善。
摩根大通指出，海螺水泥股價由2月低位已回升50%，年初至今水平大致平穩(wěn)，跑贏恒生國企指數(shù)表現(xiàn)。雖然公司的首季業(yè)績遜于市場預(yù)期，但是公司所處市場的水泥價格已因需求穩(wěn)健而強勁反彈。而且建設(shè)行業(yè)的領(lǐng)先指標(biāo)已轉(zhuǎn)為強勁正面，相信將會出現(xiàn)向上的小型周期。該行認(rèn)為，公司成本較低、資產(chǎn)質(zhì)素高，維持“增持”評級。該行相信公司上半年的業(yè)績應(yīng)不會與去年同期有明顯的分別，而以目前地產(chǎn)及基建行業(yè)的指標(biāo)推斷，今年第二季的表現(xiàn)應(yīng)會強勁。
另外，美銀美林在早前的報告中，上調(diào)海螺水泥2016/17年每股盈測10%/6%，高出市場預(yù)算30%，反映水泥均價上升3%至4%，以及該行估計煤價將再提升?；?017年企業(yè)價值倍數(shù)EV/EBITDA預(yù)測為7.5倍，目標(biāo)價由24元升至29元，重申為行業(yè)首選。該行預(yù)期，海螺今年每噸利潤將由去年54元人民幣升至62元人民幣，主因自3月以來，華東地區(qū)價格表現(xiàn)強勁，出現(xiàn)四次提價，加上需求回升，相信仍有潛在升幅。
編輯：孔雪玲
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